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威尼斯人线上投注:猫眼娱乐艰难扭亏背后:削减营销投入、营收增速下滑

时间:2019/8/17 15:37:12  作者:  来源:  查看:12  评论:0
内容摘要:  2019年上半年,猫眼娱乐终于靠削减营销投入艰难扭亏。  这一盈利压力之下的防守策略,让公司票务板块的营业收入下降,市场份额与追随者的距离缩短,公司毛利率下滑,公司寄予厚望的赢利点——影视内容板块,能否在行业低迷期持续贡献业绩?  2月4日猫眼娱乐港股上市首日破发,此后股价虽...
  2019年上半年,猫眼娱乐终于靠削减营销投入艰难扭亏。

  这一盈利压力之下的防守策略,让公司票务板块的营业收入下降,市场份额与追随者的距离缩短,公司毛利率下滑,公司寄予厚望的赢利点——影视内容板块,能否在行业低迷期持续贡献业绩?

  2月4日猫眼娱乐港股上市首日破发,此后股价虽略有拉升,但仍然长期徘徊在发行价以下。截至8月16日收盘,公司股价11.46港元,较半年前的发行价跌去2成以上;公司市值129.07亿港元,较2017年10月引入腾讯投资时的估值,缩水4成以上。

  营销开支减半

  8月15日晚间,猫眼娱乐(01896.HK)披露2019年中期业绩公告:营业收入19.85亿元,同比增长4.72%,净利润2.57亿元,艰难扭亏。

  这是猫眼娱乐4年来首次盈利。2015年-2018年,公司净利润分别为-12.98亿元、-5.08亿元、-0.76亿元、-1.38亿元。

  公司对外披露的扭亏原因是,营销及推广开支减少。2019年上半年,公司销售及营销开支为6.11亿元,占营业收入的比例为30.77%;2018年同期,该项开支达11.46亿元,占比60.44%。

  “互联网寒冬”中,几乎同时披露中报的巨头腾讯控股(00700.HK),也在勒紧裤腰带过日子,小巨头猫眼娱乐自然没办法继续烧钱。

  但是,营销推广费用的减少,直接影响了公司在线娱乐票务板块的业绩。

  在2017年之前,猫眼娱乐面对自己的追赶者淘票票(阿里影业1060.HK),不仅谈不上优势,偶尔还会被反超。2017年9月收购腾讯系的微影和瑞海方圆后,公司才坐稳在线电影票务市场老大之位。其IPO招股书披露,截至2018年三季度末,公司市场份额达61.3%。

  2019年上半年,公司并未披露具体的市场份额,只是说“市场占有率超过60%,且比去年同期仍有提升”。

  如果再算上阿里系大麦网在在线现场票务市场的挤压——这是一个并不亚于在线电影票务市场的蓝海——猫眼的老大地位,并不那么稳固。

  2019年上半年,公司核心主业在线娱乐票务服务的营业收入为10.83亿元,同比下降5.69%。公司对此解释称,上半年电影市场不行。

  2019年上半年电影市场疲软,总票房311.7亿元同比下降2.7%,观影人次8.08亿同比下降10.3%。但是,总票房下降幅度低于公司。

  综合因素影响之下,公司业绩增速下降,2016年-2018年,公司营业收入增速分别为130.82%、84.91%、47.37%。2019年上半年,营业收入增幅为4.72%。

  另外,扭亏背后,公司毛利率连降。2016年-2018年,公司毛利率分别为64.44%、68.37%、62.75%;2019年上半年,公司毛利率58.80%,同比下滑2.76个百分点。

  发力内容端

  猫眼娱乐本来是美团的一个频道。为了避免在多个战线同时烧钱,以及补充子弹应对更重要的战役,2016年,王兴把猫眼的大部分股权卖给了光线传媒(300251.SZ)。

  光线传媒向猫眼娱乐注入了内容运作的能力。

  后来公司又得到腾讯的投资,吸收合并腾讯的在线电影票务资产,拿到微信等超级APP的入口,成为在线电影票务市场的老大。

  在电影生态中,【制作方-发行方-院线-影院-观众】的闭环,猫眼娱乐的在线票务服务连接影院与观众,猫眼专业版辅助了发行、院线和影院环节的专业人士,现在,又要掌控制作与发行。

  2019年上半年,公司四大业务板块,与卖票相关的,业绩下滑:在线娱乐票务服务营业收入10.83亿元,同比下降5.69%,占比从60.60%下滑到54.57%;娱乐电商服务营业收入7950万元,同比下降19.21%,占比从5.19%下滑到4.01%。

  内容相关的业务,业绩上升:娱乐内容服务营业收入6.66亿元,同比增长18.75%,占比从29.60%上升到33.54%;广告服务及其他营业收入1.56亿元,同比增长78.13%,占比从4.63%上升到7.88%。

  2018年底披露港股IPO招股书时,猫眼娱乐已经成为中国最大的国产片主控发行方。


  此前,猫眼已经投资了3家影视制作公司,分别为上海橙芯影视(20%)、上海敉辣影视(20%)、北京耀影发行(25%)。2019年上半年,公司认购了欢喜传媒(1003.HK)8.11%的股份,并参与耳东影业A股融资。

  2019年上半年,公司主控发行的影片票房达41亿元,主要作品包括《来电狂响》、《白蛇·缘起》、《飞驰人生》、《反贪风暴4》、《老师好》;联合发行的作品包括《熊出没·原始时代》、《最好的我们》;另外,公司参与投资了大热门《流浪地球》。

  电影之外,猫眼娱乐也在剧集业务上发力。2019年上半年,公司联合出品了《长安十二时辰》,参与了《老中医》、《逆流而上的你》等热门作品。

  就像之前所说的,猫眼娱乐,一个卖电影票的,靠拍电影把钱挣了。

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